אנליסטים של UBS העריכו את הסבירות להיפוך משמעותי של קרי-טרייד ביין כנמוכה ביותר, למרות עליית התשואות באגרות החוב היפניות.
אנליסטים של UBS בדוח מ-14 באוקטובר הגיעו למסקנה שהסבירות להיפוך משמעותי של קרי-טרייד ביין נותרת נמוכה ביותר. החששות בנושא גברו לאחר מכירה חדה של אגרות חוב ממשלתיות יפניות ועלייה בולטת בתשואותיהן.
אסטרטגי הבנק בתחום הריביות והמטבעות מציינים שהאסטרטגיה של קרי-טרייד שומרת על כדאיותה. היא כוללת לווי ין בריבית נמוכה והשקעת הכספים בנכסים בעלי תשואה גבוהה יותר בחו"ל. היפוך עלול היה להוביל למכירת נכסים זרים ולרכישת ין, אך UBS רואה בתרחיש זה סבירות נמוכה.
במהלך החודשיים האחרונים עלתה תשואת אגרות החוב היפניות בכ-140 נקודות בסיס. במקביל עלתה גם התשואה בשווקים הגלובליים, מה ששומר על הפער בריביות שעליו מבוססת האסטרטגיה. אנליסטים של UBS צופים שהין יישאר חלש. לפי התחזית שלהם, הריבית של בנק יפן תגיע לשיא של כ-2% במהלך 12 החודשים הקרובים — נמוך מהציפיות בשוק.
UBS גם בחנו את הפגיעות של שווקים מתפתחים. טייוואן, הודו, תאילנד ואינדונזיה מחזיקות בשיעור גבוה יחסית של השקעות יפניות בהון המניות. מניות טייוואן והודו הראו רגישות היסטורית לעליית תשואות אג"ח יפניות. במקביל, מניות דרום אפריקה, דרום קוריאה ואוסטרליה, וכן חברות סחורות, נטו להציג ביצועים טובים יותר עם התחזקות הין.
למרות הסיכונים, UBS שומרים על מבט חיובי על מניות אוסטרליה, תוך ציון עלייה ברווחי החברות והערכות אטרקטיביות לאחר המכירה ביוני-יולי. בין השווקים המועדפים הבנק מציין את דרום קוריאה, ברזיל ואוסטרליה.