אם הזהב ימשיך לרדת, הדולר והין יהיו ההצלה

Standard Chartered שלח ללקוחותיו מזכר אנליטי שבו ציין את ההתחזקות האפשרית של הדולר האמריקאי והין היפני במקרה של המשך ירידת הזהב.

האנליסט של הבנק Стив Энглендер ציין כי מחיר הזהב ירד משמעותית מתחת לרמה של 4000 דולר לאונקיה. לדבריו, הדבר הופך את המתכת לפגיעה טכנית בשבועות הקרובים. רמות התמיכה הבאות שצוינו הן 3800 ו-3500 דולר.

סיבות המכירות היו העצבנות סביב מגזר הטכנולוגיה, מכירות בשוק המניות והצורך הכללי של המשתתפים בנזילות. גורמים אלה השפיעו על נכסים נזילים ביותר, כולל זהב.

בטווח הקצר, לדעת Энглендер, תפקיד הזהב כמקור נזילות עשוי לגבור על תפקידו כנכס מגן. במהלך השנה האחרונה נותרה הקורלציה בין זהב לדולר שלילית חזקה: משקיעים מכרו לעיתים קרובות דולרים כדי לקנות מתכת. כעת זרם זה עשוי להתהפך לכיוון ההפוך.

בבנק צופים כי הדולר והין יציגו ביצועים עודפים אם ירידת הזהב תימשך. רשימת הנכסים המגנים, לפי הערכת האנליסטים, הצטמצמה באופן ניכר. היורו מאבד מאטרקטיביות בשל אי-ודאות פוליטית ותקציבית, הלירה שטרלינג נותרת המטבע של G10 עם התשואה הנמוכה ביותר, והפרנק השווייצרי מתאפיין בתנודתיות גבוהה.

על רקע זה בולט הדולר האמריקאי כאופציה יציבה יותר. בנוסף, הוסיף Энгленדר כי בנקים מרכזיים השואפים לצמצם חשיפה לדולר עשויים לפנות לין: עליית התשואות האחרונה, הבטא הנמוכה והאטרקטיביות המחודשת הופכות אותו למעניין בתנאי הימנעות מסיכון הקשור לדינמיקה של שוקי הנכסים.