El banco suizo actualiza al alza sus pronósticos para el tipo de cambio EUR/PLN ante la divergencia en las políticas de los bancos centrales y los riesgos presupuestarios de Polonia.
UBS eleva sus pronósticos sobre el tipo de cambio del euro frente al zloty polaco. El banco ahora espera un mayor debilitamiento de la moneda nacional de Polonia en los próximos trimestres.
Según las nuevas estimaciones, el tipo EUR/PLN será de 4,40 a finales de diciembre, 4,44 en marzo de 2027, 4,48 en junio de 2027 y 4,50 en septiembre de 2027. Los pronósticos anteriores eran más bajos y ascendían a 4,32, 4,34, 4,36 y 4,40 respectivamente.
Los estrategas de UBS Pietro Santin y Tilmann Kolb vinculan el debilitamiento del zloty en el último mes con la complicada coyuntura externa y los temores renovados sobre los riesgos presupuestarios en la zona euro.
El principal factor de presión sobre la moneda sigue siendo la divergencia en la política monetaria. El Banco Nacional de Polonia mantiene la tasa base en el 3,75 por ciento, mientras que el Banco Central Europeo ya ha subido las tasas dos veces hasta el 2,50 por ciento y, según las expectativas de UBS, realizará otra subida en diciembre.
La reanudación por parte del gobierno de Polonia de los subsidios al combustible, según el banco, reforzará esta divergencia. Tales medidas reducirán la presión inflacionaria y disminuirán la necesidad de subir las tasas por parte del NBP.
En UBS señalan que la atención del mercado a los riesgos presupuestarios de Polonia aumentará de cara a las elecciones parlamentarias del próximo año. Según el pronóstico de consenso de Bloomberg, el déficit presupuestario del país en 2026 alcanzará el 7,1 por ciento del PIB.
Los factores externos también influyen. Los precios europeos de la electricidad han subido hasta 100 euros por megavatio-hora, el nivel máximo desde 2022, debido a los ataques a la infraestructura energética en Oriente Medio. Los temores sobre el estado de las finanzas de Francia han empeorado el ánimo de los inversores respecto a los activos europeos.
La inflación general en Polonia aumentó hasta el 4,1 por ciento en términos interanuales en septiembre desde el 3,4 por ciento en agosto, principalmente por el aumento de los precios del combustible. Según el pronóstico de consenso de Bloomberg, el ritmo de crecimiento de la economía polaca se ralentizará del 3,5 por ciento este año al 3 por ciento en 2027.