Швейцарский банк обновил прогнозы курса EUR/PLN в сторону повышения на фоне расхождения в политике центробанков и бюджетных рисков Польши.
UBS повысил прогнозы по курсу евро к польскому злотому. Банк теперь ожидает дальнейшего ослабления национальной валюты Польши в ближайшие кварталы.
По новым оценкам, курс EUR/PLN составит 4,40 к концу декабря, 4,44 к марту 2027 года, 4,48 к июню 2027 года и 4,50 к сентябрю 2027 года. Предыдущие прогнозы были ниже и составляли 4,32, 4,34, 4,36 и 4,40 соответственно.
Стратеги UBS Пьетро Сантина и Тильманн Кольб связывают ослабление злотого за последний месяц со сложной внешней конъюнктурой и возобновившимися опасениями по поводу бюджетных рисков в еврозоне.
Основным фактором давления на валюту остается расхождение в денежно-кредитной политике. Национальный банк Польши сохраняет базовую ставку на уровне 3,75 процента, тогда как Европейский центральный банк уже дважды повысил ставки до 2,50 процента и, по ожиданиям UBS, проведет еще одно повышение в декабре.
Возобновление правительством Польши топливных субсидий, по мнению банка, усилит это расхождение. Такие меры снизят инфляционное давление и уменьшат необходимость в повышении ставок со стороны НБП.
В UBS отмечают, что внимание рынка к бюджетным рискам Польши возрастет в преддверии парламентских выборов в следующем году. По консенсус-прогнозу Bloomberg, дефицит бюджета страны в 2026 году достигнет 7,1 процента ВВП.
Внешние факторы также оказывают влияние. Европейские цены на электроэнергию поднялись до 100 евро за мегаватт-час — максимального уровня с 2022 года — из-за атак на энергетическую инфраструктуру на Ближнем Востоке. Опасения по поводу состояния бюджета Франции ухудшили настроения инвесторов в отношении европейских активов.
Общая инфляция в Польше выросла до 4,1 процента в годовом выражении в сентябре с 3,4 процента в августе, главным образом из-за роста цен на топливо. По консенсус-прогнозу Bloomberg, темпы роста экономики Польши замедлятся с 3,5 процента в этом году до 3 процентов в 2027 году.