Los inversores se preparan para la votación del 3 de noviembre, que puede dar a los demócratas el control de una cámara del Congreso. Sin embargo, el dólar conserva su fuerza gracias a las altas tasas de la Fed y los gastos en IA.
Los inversores se preparan para las elecciones intermedias en EE.UU. el 3 de noviembre, que según las encuestas pueden llevar al control de los demócratas de al menos una cámara del Congreso. Tal resultado suele debilitar al dólar por el estancamiento político; sin embargo, el índice Bloomberg Dollar Spot Index actualizó en este mes su máximo desde mayo de 2025 en medio de datos sólidos de inflación.
Los estrategas consideran que los principales impulsores de la divisa —crecimiento económico relativo, inflación, tasas y flujos de capital— permanecerán invariables independientemente del resultado de la votación. Un Congreso dividido puede incluso aportar estabilidad a los mercados, reduciendo la incertidumbre y limitando cambios bruscos de política.
El análisis de elecciones pasadas muestra que tras la votación el dólar suele debilitarse con mayor frecuencia, pero esta debilidad, según los expertos de Citigroup, resultará de corto plazo. El principal impulso a la divisa puede darlo la Fed, que se espera reanude las subidas de tasas después de las elecciones. El regulador mantuvo las tasas en la última reunión y el presidente declaró su disposición a actuar. En septiembre la tasa se elevó por primera vez en tres años, lo que ya dio al dólar su mejor mes desde marzo.
El mantenimiento de los gastos en IA también respaldará los activos estadounidenses: el presidente podrá vetar el endurecimiento de la regulación en este ámbito. Según datos de la CFTC, los gestores de activos mantienen una posición neta larga en el dólar de casi 40 000 millones de dólares.
En un horizonte más largo los riesgos persisten. Una desaceleración de las inversiones en IA o la limitación de acciones militares contra Irán después de las elecciones pueden debilitar la presión sobre la divisa. El petróleo subió un 80 % desde principios de año por el conflicto con Irán, lo que influye adicionalmente en los tipos de cambio.
En general, los mercados esperan que el fortalecimiento del dólar dependa ante todo de la política de la Fed para mantener la inflación y las tasas reales en niveles altos.