Standard Chartered сообщил клиентам, что при дальнейшем снижении золота доллар США и иена могут стать наиболее привлекательными защитными активами.
Standard Chartered направил клиентам аналитическую записку, в которой указал на возможное усиление позиций доллара США и японской иены в случае продолжения падения золота.
Аналитик банка Стив Энглендер отметил, что цена золота опустилась значительно ниже отметки в 4000 долларов за унцию. По его словам, это делает металл технически уязвимым в ближайшие недели. Следующими уровнями поддержки названы 3800 и 3500 долларов.
Причинами продаж стали нервозность вокруг технологического сектора, распродажи на фондовом рынке и общая потребность участников в ликвидности. Эти факторы затронули высоколиквидные активы, включая золото.
В краткосрочной перспективе, по мнению Энглендера, функция золота как источника ликвидности может перевесить его роль защитного актива. За последний год корреляция между золотом и долларом оставалась сильно отрицательной: инвесторы часто продавали доллары для покупки металла. Теперь этот поток может развернуться в обратную сторону.
В банке ожидают, что доллар и иена покажут опережающую динамику, если снижение золота продолжится. Список защитных активов, по оценке аналитиков, заметно сократился. Евро теряет привлекательность из-за политической и бюджетной неопределённости, фунт стерлингов остаётся валютой G10 с самой низкой доходностью, а швейцарский франк отличается высокой волатильностью.
На этом фоне доллар США выделяется как более устойчивый вариант. Кроме того, Энглендер добавил, что центральные банки, стремящиеся сократить долларовую экспозицию, могут обратить внимание на иену: недавний рост доходности, низкая бета и восстановленная привлекательность делают её интересной в условиях ухода от риска, связанного с динамикой рынков активов.