Goldman Sachs заявил, что иена становится эффективным инструментом защиты от рыночного шока, связанного с искусственным интеллектом, благодаря изменениям политики Японии.
Goldman Sachs пришел к выводу, что японская иена приобретает свойства более надежного инструмента хеджирования против рыночных потрясений, вызванных бумом искусственного интеллекта. По мнению банка, изменения во внутренней политике Японии уменьшают вероятность резкого ослабления валюты при росте глобальных доходностей.
Стратеги Goldman Sachs, среди которых Камакшья Триведи, отметили это в записке от 23 октября. Они указали, что иена сейчас выглядит более привлекательным хеджем для проциклических портфелей, чем в предыдущие годы, хотя общий фон все еще поддерживает дальнейшее ослабление валюты.
Вывод банка последовал после того, как на прошлой неделе иена продемонстрировала признаки традиционной защитной валюты на фоне распродажи технологических акций. В четверг курс вырос к доллару на 0,9 процента, а в пятницу ненадолго достиг максимума более чем за месяц из-за опасений по поводу инвестиций в ИИ, которые давили на акции и спровоцировали рост доходностей казначейских облигаций. Позже иена частично отыграла рост, когда доходности в США стабилизировались.
По оценке Goldman Sachs, бум ИИ сделал американские акции и доллар особенно уязвимыми к ухудшению перспектив роста. Шок, одновременно снижающий акции и доходности облигаций, исторически создает наиболее благоприятные условия для иены. Кроме того, ослабление иены в ответ на рост доходностей в последнее время было более ограниченным, чем за предыдущие шесть-семь лет, что, вероятно, отражает меньшее давление со стороны внутренней политики Японии.
В краткосрочной перспективе банк по-прежнему рекомендует продавать доллар против иены, поскольку явных внутренних катализаторов для значительного укрепления иены нет, а для Банка Японии высока планка для неожиданного ужесточения на заседании 30 октября. В более долгосрочной перспективе короткая позиция по паре доллар/иена может стать наиболее эффективной защитой против сбоев роста или широкого шока ИИ.