Goldman Sachs рассматривает недавнее повышение норматива резервирования в Китае как символическую меру и рекомендует короткие позиции по USD/CNH при определенных условиях.
Goldman Sachs заявил, что недавнее повышение на два процента норматива резервирования по валютным депозитам в Китае создает возможности для открытия позиций на понижение по паре USD/CNH.
Банк расценивает эту меру как символический шаг политики, направленный на замедление темпов укрепления юаня в последние месяцы. Аналитики рекомендуют входить в короткие позиции, когда разрыв между спотовым курсом и официальным фиксингом сократится до двухсот-трехсот базисных пунктов, при условии отсутствия серьезных внешних шоков, например эскалации напряженности на Ближнем Востоке.
Goldman Sachs ожидает, что укрепление юаня к январю будет опережать темпы, заложенные в форвардных контрактах. Этому будут способствовать сезонные факторы и предстоящие саммиты мировых лидеров. В годы укрепления юаня сезонный рост репатриации валютной выручки экспортерами в декабре обычно превышает средние показатели.
По оценкам банка, объем дополнительной репатриации в декабре текущего года составит не менее семидесяти миллиардов долларов. Этот приток средств, по прогнозам Goldman Sachs, приведет к снижению пары USD/CNH до уровня 6,55-6,57 к концу января.
Банк по-прежнему рекомендует трехмесячные бинарные опционы пут на USD/CNH с ориентиром на движение курса в диапазон 6,55-6,57.