הבנק השוויצרי עדכן את תחזיות שער EUR/PLN כלפי מעלה על רקע הפער במדיניות הבנקים המרכזיים והסיכונים התקציביים של פולין.
UBS העלה תחזיות לשער האירו מול הזלוטי הפולני. הבנק צופה כעת היחלשות נוספת של המטבע הלאומי של פולין ברבעונים הקרובים.
לפי הערכות חדשות, שער EUR/PLN יעמוד על 4.40 עד סוף דצמבר, 4.44 עד מרץ 2027, 4.48 עד יוני 2027 ו-4.50 עד ספטמבר 2027. התחזיות הקודמות היו נמוכות יותר ועמדו על 4.32, 4.34, 4.36 ו-4.40 בהתאמה.
האסטרטגים של UBS פייטרו סנטינה וטילמן קולב מקשרים את היחלשות הזלוטי בחודש האחרון לתנאים חיצוניים מורכבים ולחששות מחודשים מפני סיכונים תקציביים בגוש האירו.
גורם הלחץ העיקרי על המטבע נותר הפער במדיניות המוניטרית. הבנק הלאומי של פולין שומר על שיעור הריבית הבסיסי ברמה של 3.75 אחוזים, בעוד הבנק המרכזי האירופי כבר העלה את הריבית פעמיים ל-2.50 אחוזים, ולפי ציפיות UBS יבצע העלאה נוספת בדצמבר.
חידוש סובסידיות הדלק על ידי ממשלת פולין, לדעת הבנק, יחזק את הפער הזה. צעדים כאלה יפחיתו את הלחץ האינפלציוני ויפחיתו את הצורך בהעלאות ריבית מצד NBP.
ב-UBS מציינים כי תשומת הלב של השוק לסיכונים התקציביים של פולין תגבר לקראת הבחירות הפרלמנטריות בשנה הבאה. לפי תחזית הקונצנזוס של Bloomberg, הגירעון התקציבי של המדינה ב-2026 יגיע ל-7.1 אחוזי תמ"ג.
גורמים חיצוניים משפיעים אף הם. מחירי החשמל באירופה עלו ל-100 אירו ל-megawatt-hour — הרמה הגבוהה ביותר מאז 2022 — בשל מתקפות על תשתית האנרגיה במזרח התיכון. חששות ממצב התקציב של צרפת הרעו את מצב הרוח של המשקיעים כלפי נכסים אירופיים.
האינפלציה הכללית בפולין עלתה ל-4.1 אחוזים בשנה שעברה בספטמבר מ-3.4 אחוזים באוגוסט, בעיקר בשל עליית מחירי הדלק. לפי תחזית הקונצנזוס של Bloomberg, קצב הצמיחה של כלכלת פולין יאט מ-3.5 אחוזים השנה ל-3 אחוזים ב-2027.