UBS informó a sus clientes que comprar dólares en las caídas está justificado ante los altos precios de la energía y el narrativo persistente sobre la IA.
UBS informó a sus clientes que la compra del dólar estadounidense en las caídas sigue siendo el enfoque correcto. Esta opinión se mantiene en el contexto de los altos precios de la energía y el continuo interés inversor en la inteligencia artificial.
El estratega del banco Shahab Jalinoos describió la semana pasada como relativamente tranquila para las divisas del G10. El diferencial de rendimiento de los bonos a diez años de Francia y Alemania se estabilizó alrededor de 140 puntos básicos. Este nivel sigue siendo incómodo para Francia y respalda una visión negativa sobre el euro.
UBS espera una prueba del mínimo del rango del cuarto trimestre para el euro en el nivel de 1,1050. Al mismo tiempo, el objetivo para finales de 2026 se mantiene en 1,1200.
Jalinoos señaló signos preliminares de estabilización en los precios del diésel, lo que podría brindar cierto apoyo al euro. Sin embargo, Europa sigue siendo vulnerable: las reservas están en niveles bajos y los futuros del gas alcanzaron nuevos máximos cíclicos.
La reciente debilidad de las acciones del sector tecnológico y los datos de inflación más débiles podrían contribuir a la consolidación del dólar y a la reducción de las expectativas de endurecimiento de la política. Sin embargo, la visión base del banco no ha cambiado: comprar dólares en las caídas está justificado mientras los precios de la energía sean altos y el narrativo de la IA persista.
En cuanto a las divisas de materias primas, UBS señala un régimen de consolidación para el dólar australiano, neozelandés y canadiense. La limitada fijación de precios de las tasas los deja en posición de recuperar las pérdidas de septiembre. El dólar canadiense se considera la posición larga táctica preferida.
Jalinoos también rechazó la suposición de que las ventas japonesas de deuda francesa llevarían a un fortalecimiento del euro, citando datos de la balanza de pagos.