Goldman Sachs declaró que el yen se está convirtiendo en una herramienta efectiva de protección contra el shock de mercado relacionado con la inteligencia artificial, gracias a cambios en la política de Japón.
Goldman Sachs llegó a la conclusión de que el yen japonés adquiere las propiedades de una herramienta de cobertura más confiable contra las perturbaciones del mercado causadas por el auge de la inteligencia artificial. Según el banco, los cambios en la política interna de Japón reducen la probabilidad de un debilitamiento brusco de la moneda ante el aumento de los rendimientos globales.
Los estrategas de Goldman Sachs, entre ellos Kamakshya Trivedi, lo señalaron en una nota del 23 de octubre. Indicaron que el yen ahora parece un hedge más atractivo para las carteras procíclicas que en años anteriores, aunque el panorama general aún respalda un mayor debilitamiento de la moneda.
La conclusión del banco siguió después de que la semana pasada el yen mostrara signos de una moneda protectora tradicional en medio de la venta de acciones tecnológicas. El jueves el tipo de cambio subió frente al dólar un 0,9 por ciento, y el viernes alcanzó brevemente un máximo de más de un mes debido a temores sobre inversiones en IA que presionaron las acciones y provocaron un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Posteriormente el yen recuperó parcialmente el avance cuando los rendimientos en EE.UU. se estabilizaron.
Según la estimación de Goldman Sachs, el auge de la IA ha hecho que las acciones estadounidenses y el dólar sean especialmente vulnerables a un deterioro de las perspectivas de crecimiento. Un shock que reduzca simultáneamente las acciones y los rendimientos de los bonos ha creado históricamente las condiciones más favorables para el yen. Además, el debilitamiento del yen en respuesta al aumento de los rendimientos ha sido más limitado recientemente que en los seis o siete años anteriores, lo que probablemente refleja menor presión de la política interna de Japón.
A corto plazo el banco sigue recomendando vender dólares contra yenes, ya que no hay catalizadores internos claros para un fortalecimiento significativo del yen, y para el Banco de Japón es alta la barra para un endurecimiento inesperado en la reunión del 30 de octubre. A más largo plazo, una posición corta en el par dólar/yen puede convertirse en la protección más efectiva contra interrupciones del crecimiento o un amplio shock de IA.