Los analistas de Deutsche Bank señalaron que el dólar ya no garantiza protección ante la caída de las acciones provocada por el sector de inteligencia artificial, debido al cambio en la correlación y el flujo de capital extranjero.
Deutsche Bank en su reciente nota para clientes expresó dudas sobre que el dólar pueda seguir considerándose un instrumento de protección fiable durante las caídas del mercado causadas por la corrección en el ámbito de la inteligencia artificial. Anteriormente los valores tecnológicos y la divisa estadounidense ya habían bajado varias veces al mismo tiempo, lo que puso en duda las anteriores concepciones sobre el refugio seguro.
El jefe global de investigación de divisas del banco Джордж Саравелос llamó la atención sobre la dependencia sin precedentes de EE.UU. de la entrada de fondos de no residentes en acciones. Según él, esta entrada cubre ahora completamente el déficit de la cuenta corriente del país, lo que ocurre en medio de una concentración extremadamente alta de capital en el mercado bursátil.
El banco estima que aproximadamente el 90 por ciento del valor de las acciones estadounidenses por un volumen superior a 20 billones de dólares en manos de propietarios extranjeros se debe al aumento de las cotizaciones y no a compras reales.
Саравелос también señaló cambios en las estrategias de cobertura. En los últimos diez años la correlación negativa entre las acciones estadounidenses y el dólar permitía a los inversores extranjeros mantener posiciones sin cobertura. Ahora, sin embargo, aparecen indicios de que la correlación se vuelve positiva cuando la fuente del shock de mercado es precisamente Estados Unidos.
En tal situación el dólar, según el analista, puede agravar las pérdidas por la caída de las acciones y provocar el paso a la cobertura de todo el volumen de activos estadounidenses, como ya se observó en el periodo relacionado con el llamado Día de la Liberación.
La reducción del rendimiento real podría confirmar el escenario de un debilitamiento simultáneo del dólar y una bajada del mercado bursátil, indicando una disminución de las expectativas de gastos de capital de las empresas. Al mismo tiempo Саравелос subrayó que los riesgos para la divisa estadounidense siguen siendo considerablemente más bilaterales de lo que el mercado había tenido en cuenta en las últimas semanas.