Los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona bajaron bruscamente a lo largo de toda la curva el jueves. La causa fue una caída del 20 % en los precios del petróleo y la victoria de los demócratas en las elecciones de EE.UU.
Los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona bajaron bruscamente a lo largo de toda la curva el jueves. El rendimiento de referencia alcanzó el nivel más bajo desde agosto.
El rendimiento de los bonos alemanes a diez años Bund cayó hasta el 3,27 %. Actualizó el mínimo de casi tres meses y perforó los niveles de soporte del otoño. En el tramo corto de la curva el rendimiento bajó hasta el 2,984 %, perforó el umbral del 3 % y alcanzó el mínimo desde el 2 de octubre.
La causa principal fue la rápida caída de los precios del petróleo. Durante la noche el Brent se desplomó casi un 9 % y bajó por debajo de 100 dólares por barril. En la semana las pérdidas alcanzaron cerca del 20 %. Si la caída continúa, será el mayor descenso semanal desde abril de 2020.
La bajada de los precios energéticos cambió el panorama macroeconómico para los gestores europeos de bonos. En octubre el aumento de los precios del petróleo y el gas generaba presión estanflacionaria en la eurozona y amenazaba con una nueva subida de tipos del BCE. Ahora la presión importada de precios desaparece con rapidez, aliviando la carga de empresas y hogares.
El segundo factor es la victoria de los demócratas en las elecciones intermedias de EE.UU. Los votantes quitaron a los republicanos el control total del Congreso. Los operadores esperan que un Congreso de oposición limite las acciones militares unilaterales de Washington. Esto reavivó las esperanzas de una diplomacia entre bambalinas entre EE.UU. e Irán y redujo la amenaza de un conflicto que pudiera bloquear Ormuz.
Se espera que el Banco de Inglaterra anuncie la primera subida de tipos desde 2023. El rendimiento de los bonos británicos se mantuvo cerca del mínimo de agosto en el 5,098 %. El tipo que refleja las expectativas de política del Banco de Inglaterra se situó en mínimos de más de un mes en el 4,72 %. Los analistas de Jefferies esperan una subida «suave» y la consideran la última del ciclo.